作者：問道

對一般的創業團隊者來說，通常是先有兩個好的創意設計或者某個領域的經驗資源積累，然后籌資或聯合幾個創會股東共同出資成立公司。因而，99%的創業團隊公司啟動資本金來源于創辦人籌資資本金。解決了公司成立與啟動的問題之后，隨著公司經營形式穩步和業務體量的急速擴大，你會發現公司先期經營形式仍需要穩步急速的資本金投入，那么，這些錢都從這兒來？什么樣股權融資才最適宜當前期的公司？

如果你也有同樣的疑惑，希望本文可以為你提供有用的參考。

一、創辦人注資，新增創業投資

適宜期：創會末期，盈利模式尚待明晰化，經營形式豐碩成果樣品尚待豐富。

經歷過創業團隊的好友都知道，很多創業團隊堅持不下去的原因，只是因為對工程前期工作所需資本金估計不合理，導致工程項目在走到種子輪股權融資之前便寡不敵眾，真所謂“克復黃容根身先死”。這說明兩個膚淺的道理：在工程項目處在末期期時，雖然公司缺少明晰完整的盈利模式，創辦人的“idear”仍處在急速實踐、糾錯、修正期，公司經營形式豐碩成果也非常非常有限，缺少足夠體量的樣品支撐而難以向內部創業投資者證明工程項目的可行性研究，因而，本期獲得內部資本金的可能性較低，只能依靠創辦人新增創業投資。

具體實施：創辦人依照現期公司經營形式所需資本金體量，按原出資比例注資，新增對公司的創業投資。更為重要的是，許多股東未能全面落實“注冊資本”的意義，認為“注冊資本”不過是公司成立時辦理備案所需確定的兩個要素，先期對公司的注資也未經過注資實繳程序，而是直接代公司支付Nanded或求能給公司使用，這樣做的后果是股東對公司的投入存在不受法律保護之風險。

二、從創辦人的人際關系圈中，招納新股東

適宜期：創會末期，盈利模式基本明晰，具有一定體量的經營形式樣品，資本金需求約在10萬-100萬間。

依照十八大報告精神，我國將在2020年全面建成奮斗目標，屆時中產階級人數將達至4多億元，毛冬青，距離這一目標已經很近了。什么樣才算達至“李寶光小保姆”？小貼士也難以給出準確答案，但作為一名一般上班族，我最簡單的感受是，身邊的好友大多有一萬多或數千的存款，在常規理財收益率不高且炒股常常被割韭菜的情況下，“可信的”股權創業投資機會正被越來越多的人所接受。雖然信息的嚴重不對稱，一般人眼中的“可信”往往是自己熟悉的老師、好友、舅舅的工程項目。

因而，對創業團隊末期的工程項目來說，除創辦人新增創業投資之外，從創辦人的人際關系圈中招納新股東也是錯誤率較高的股權融資形式。當然，雖然老師、好友、舅舅并非專業創業投資人，因而，通過這種形式股權融資的體量非常有限，一般在10萬-100萬間。

具體實施：原股東、新股東和公司簽署注資協議，由新股東配售全部注資份額，原股東放棄優先配售權。更為重要的是，許多創辦人完全拋開注冊資本體量，單純與新股東談投入多少錢、出讓多少股權比例，極可能在后期引發股權糾紛。比如：A公司注冊資本200萬（認繳），創辦人B對新股東C承諾，C創業投資10萬，可以獲得公司20%的股權，但在不減資的情況下，C創業投資10萬僅占A公司4.78%的股權，上述承諾顯然難以實現。

三、經營形式利潤不分配，滾動投入公司

適宜期：經營形式1-2年以上，當期可產生盈利，但盈利體量非常有限。

當熬過初創期之后，大多數傳統公司可以逐步產生盈利。換言之，如果不謀求做大做強，僅在現有體量上做“小本經營形式”，公司已經可以為股東帶來回報。但是，對仍處在成長期的公司來說，將公司當期結余的利潤滾動投入公司，以進一步擴充公司的人力、物力，或者轉化為更大體量的墊資進而能夠同時接更多的工程項目，顯然更能發揮資本的價值。將經營形式利潤滾動投入公司就好比滾雪球，公司的經營形式體量和當期盈利能力會在這個急速重復的過程中越變越大、越變越強。

具體實施：比較正規的操作，是股東通過股東會決議，審議同意公司結余的利潤不進行股東分紅，用于擴大公司經營形式所需。當然，在所有股東均達成共識的前提下，缺少股東會決議程序并不會影響該等行為的效力。

四、利用政策支持，申請各級補貼獎勵

適宜期：適用于國家或地方政策支持的行業、領域、期、人群。

熟悉并充分利用國家或地方政策支持，為企業申報各級政府補貼獎勵，對企業發展能夠起到錦上添花的作用。更有甚者，對許多民生類行業（比如：職業培訓增加就業）或創新創業團隊服務行業（比如：孵化器、眾創空間），政府補貼獎勵通常成為公司收入最重要的來源。以《成都市委市政府關于創新要素供給培育產業生態提升國家中心城市產業能級若干政策措施的意見》為例，規定“開展全民技術技能培訓。成立1.6億元專項資本金，支持職業技術(技工)院校、高技能人才培訓基地、技能大師工作室面向社會開放培訓資源，向有就業創業團隊愿望的市民提供免費培訓，并對新取得職業資格證書的，全額報銷考試費用。(責任單位：市人社局、市教育局、市財政局)。”

具體實施：熟悉政府補貼獎勵政策的路徑通常有以下幾條：（1）與所處行業的主管機關主動進行咨詢溝通；（2）參加主管機關主辦的各類培訓和政策宣導會；（3）關注主管機關的官網或微信公眾號，定期了解政策動態；（4）與同行業企業、行業協會做交流溝通；（5）對接專業咨詢服務機構。當然，各類補貼獎勵申請都可以交給專業的咨詢服務機構來負責，具體可以咨詢小貼士。

五、利用債權和股權形式進行股權融資

適宜期：當公司初具體量之后，公司具備了利用債權和股權形式進行股權融資的條件。

債權股權融資，主要包括：銀行貸款、小貸公司貸款、各類民間資本金方（以資產管理公司、創業投資公司等命名）信用/工程項目/抵押貸款、企業間資本金拆借、股權融資租賃、信托計劃、專項資產管理計劃等形式。選擇債權股權融資的關鍵，在于償債能力和資本金成本承受能力，通常需要公司提供抵押擔保物，股權融資周期通常在1-3年。股權股權融資，指在各個期以股東出資形式創業投資公司、增加公司注冊資本的股權融資形式，依照股權融資期的不同，可以分為種子輪、天使輪、ABC輪、Pre-IPO輪，以及首發上市和先期增發擴股。

具體實施：就大多數企業來說，債權股權融資和股權股權融資是企業進入成長期后最主要的資本金來源，也是大體量擴充企業資本最直接的手段。鑒于兩者均涉及較多內容，因而，小貼士會在先期文章中單獨開篇作詳細闡述。

結 語

公司經營形式所需的錢從這兒來？這個問題看似簡單，卻不是每個創業團隊者都想明白、弄清楚了。老話講，燙手的錢要不得，創業團隊者應當依照公司運營的實際情況，規劃選擇最適宜公司的股權融資形式，盡力避免可能陷入的資本金困境，方能讓公司運營得更長久、更穩健。