本報記者樊紅敏北京報道

地方性AMC（資產管理工作公司）注資熱忱有增無減。

GW2查表明，9月20日，鄴資產管理工作金潤庠公司（下列全稱“鄴資產”）注冊資本進行了更改，由30億減至105億，增幅達250%。

《我國經營報》本報記者依照申明重要信息不全然統計數據，近兩年來，已近6家地方性AMC公司總計順利完成少于120億注資。除此之外，也有地方性AMC申明了注資計劃，但目前尚未順利完成。

“隨著監管趨緊和信用風險周期上行，業務信用風險風險和結構調整信用風險風險分別相關聯地方性AMC的存量信用風險風險和存量信用風險風險，最終會反映在流動性上，屢屢注資的背后，是不良貸款體量飆升帶來的地方性AMC減少資本整體實力的實際需求。”特殊資產綜合一站式資芽網創辦人張洛維奇在接受本報記者采訪時表示。

周內注資122億

本報記者依照GW2查XP索引發現，近兩年來（以順利完成注冊資本稅務更改時間為統計數據艦炮，雷米雷蒙縣）已近6家地方性AMC順利完成了注資，總計注資體量達至122.12億。

具體來看，1月5日，四川發展資產管理工作非常有限公司(下列全稱“川發公募”)注冊資本由30億減至50億，減少20億；同一時間，福州市閩股權投資產管理工作非常有限公司注冊資本由15億減至15.66億，減少0.66億；3月16日，陜西金融資產管理工作金潤庠公司注冊資本由45.09億減至60.18億，減少15.09億；8月29日，海口聯手資產管理工作非常有限公司（下列全稱“海口聯手資產”）注冊資本由10.34億減至19.71億，減少9.37億；9月11日，青海金融資產管理工作非常有限公司注冊資本由54.3億減至56.3億，減少2億；9月20日，鄴資產注冊資本由30億減至105億，減少75億。

除此之外，今年7月，青海金股權投資產管理工作金潤庠公司注資凌橋項目在青海房屋產權交易所申明申報，擬新增注冊資本金不少于20萬股，募集資金不少于24.2億。

據本報記者依照稅務重要信息不全然統計數據，2022年有7家地方性AMC，總計注資達254.37億。其中，青島市金融資產管理工作金潤庠公司（下列全稱“山東金資”）于2022年12月29日順利完成了半程不計成本注資，注冊資本由366.4億，減至486.97億，減少120.58億。

川發公募、上海財經大學信托公司與投資理財研究所等聯手正式發布的《我國地方性資產管理工作金融行業綠皮書(2020)》表明，截止2020年12月，經銀中國保監會批準公布的地方性AMC達至58家，金融行業總注冊資本約2200億，平均注冊資本約37億。

依照中新社瞭望臺智囊團與寧波市科創資產管理工作金潤庠公司聯手正式發布的《2023我國金融資產管理工作金融行業分析報告》（下列全稱《2023我國AMC金融行業研究報告》），截止2023年6月末，59家地方性資產管理工作公司的注冊資本總計2654.18億，平均注冊資本為44.99億。

也就是說，從2021年至今年上半年年末，兩年半時間金融行業平均注冊資本減少了近8億。

我國信達首席不良貸款研究員王洋在接受本報記者采訪時表示，地方性AMC持續注資主要有三方面原因，一是解決金融信用風險風險的需要。近年來，金融信用風險風險形勢嚴峻，中央明確防范解決中小金融機構、房地產和地方性債務三個重點領域信用風險風險。這些重點領域信用風險風險潛在體量和解決難度大，參與信用風險風險解決需要地方性資產管理工作公司具有較強的資本整體實力。二是地方性政府的支持。地方性資產管理工作公司相當一部分由地方性政府控股。地方性政府承擔屬地信用風險風險處置責任，對地方性資產管理工作公司的重視程度提高，地方性資產管理工作公司在解決區域信用風險風險、服務地方性經濟發展中的作用需要進一步發揮。三是更好滿足金融監管要求、促進自身可持續發展。近年來，金融領域改革進一步理順監管體系，壓實各方責任，實現金融監管全覆蓋，地方性資產管理工作公司面臨的金融監管也在逐漸完善和加強。而地方性資產管理工作公司從事的不良貸款業務信用風險風險較高，外部環境變化進一步影響不良貸款回收，部分機構承受一定的經營壓力。減少資本有助于地方性資產管理工作公司更好滿足監管合規要求、增強信用風險風險抵御能力。

國資成注資主力

值得關注的是，從上述地方性AMC公司所減少的注冊資本金來源來看，主要來自地方性國資股東。

比如，川發公募減少的20億資本金均來自現有地方性國資股東四川金融控股集團非常有限公司；又如，海口聯手資產減少的9.37億資本金均來自新晉國資股東海口省農墾股權投資控股集團非常有限公司；再如，依照中誠信國際方面出具的山東金資相關債券評級報告，山東金資減少的120.58億資本金，資金分別來自現有國資股東青島市魯信股權投資控股集團非常有限公司和新晉國資股東青島市財金股權投資集團非常有限公司。

川發公募、上海財經大學信托公司與投資理財研究所等聯手正式發布的《我國地方性資產管理工作金融行業白皮（2019）》提到，2019年年初以來，AMC金融行業迎來新的變化。從新的地方性AMC獲批成立、第五大AMC閃亮登場，到部分地方性AMC公司注資凌橋、加速混改，AMC金融行業正處在快速變革當中。

從上述重要信息來看，2019年前后出現的地方性AMC“混改潮”明顯冷卻下來。

對于這一變化，廣東金融學院招商引資與并購重組研究中心主任胡挺分析認為，地方性AMC引戰、混改的目的是優化股權結構、提升公司治理水平及整合多方資源能力。金融資產管理工作屬于資金密集和智力密集高度融合的金融行業，近年來地方性AMC積極解決當地金融信用風險風險消化大量資金，經濟上行過程中資產處置效率及經濟效益都有所下降，戰略股權投資者及民營資本從價值創造考量變得更加謹慎。

“中央政府在壓實地方性政府責任，防止形成區域性、系統性金融信用風險風險，地方性政府更依賴國資控股的地方性AMC多維度并且高效率率解決地方性金融信用風險風險、盤活存量資產、提升困境資產價值。”胡挺直言。

金融行業現金流承壓

實際上，地方性AMC面臨的資金壓力已經凸顯。

依照聯手資信正式發布的《地方性資產管理工作公司發債及信用風險評級情況分析》表明，截止2022年9月28日，地方性AMC仍有存續債券的企業達27家，地方性AMC存續債券總額達1127.46億。

在債券期限方面，聯手資信正式發布的上述報告表明，地方性AMC發債期限較長的原因是不良貸款業務周期較長，因此發債期限一般為3至5年期，票面利率在3.10%—7.50%之間，但近年也逐漸開始有地方性資產管理工作公司發行1年及以內的短期限債券品種來緩解流動性。2022年已發短期限債券11只，共計75億，票面利率在1.79%—2.98%之間。

據本報記者了解，部分地方性AMC已開始接受信托公司、租賃、典當等高成本資金。

《2023中國AMC金融行業研究報告》提到，目前，地方性資產管理工作公司仍被認定為非金融企業，其融資渠道、授信額度、資本金補充等嚴重受限，融資成本也相對較高。金融資產管理工作金融行業是資金密集型金融行業，對不良貸款處置方的資本金體量、流動資金使用量等要求較高，但不少地方性資產管理工作公司的資本增速落后于區域的不良貸款體量增速，嚴重限制了其承接不良貸款的能力。

《2023我國AMC金融行業研究報告》認為，目前我國金融資產管理工作金融行業面臨處置能力弱導致資產板結化，現金流真實性難考等困境。

“資產板結化，主要表現為金融資產管理工作公司處置能力較弱，一批到期資產得不到有效處置，流動資金被長期占用，無法進一步盤活其他不良貸款。無論是全國性金融資產管理工作公司還是地方性資產管理工作公司，均不同程度存在此問題。”《2023我國AMC金融行業研究報告》提到。